央企通常四种做法加入PE
时间：2013-08-01
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和君咨询项目组对央企加入PE的情况进行了专题调研。据调研卖力人——和君咨询合资人贺利介绍 ，截至今年上半年 ，加入PE工业基金的实业央企有24家。央企加入PE的做法通常有四种：其一 ，基于现有的执法框架和监管要求 ，央企多接纳“公司制”组织形式构建基金及基金治理平台 ，因为这种组织形式可以包管企业对国有资本的控制权；其二 ，早期普遍接纳“联盟”战略 ，即实业央企与金融央企联合出资组建基金。这种相助方法 ，是初涉PE领域的实业央企的首要选择 ，因为通过金融央企便当的融资通道 ，实业央企能够顺利筹集大规模资金。事实上 ，这种“工业能力+金融能力”的形式 ，即便在早期没有良好业绩的支撑 ，也有利于央企PE建立良好的市场形象 ，吸引外部投资人加入后期基金募集。如中航工业基金、中广核工业基金 ，都是由“实业央企+金融央企”组建而成 ，而金融央企也在此历程中延伸了自己的业务领域；其三 ，实业央企往往饰演出资人和基金治理人双重角色。它们通常作为首只基金的主要出资人 ，同时在基金治理公司中拥有控股权；其四 ，在决策机制方面 ，实业央企加入PE投资普遍接纳分级决策机制 ，这是由于目前央企及其旗下的基金治理公司都是母子公司关系 ，各级部分都凭据授权规模来做出相应的决策。（投资与相助）
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